中长期债券市场债券

/ 发布时间 / 2022-08-05
债券的意思与特质债券是政府、公司、金融机构等社会经济主体为筹备资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限和利率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。...

债券的意思与特质

债券是政府、公司、金融机构等社会经济主体为筹备资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限和利率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书具备法律效力,值券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者即债权人。债券的偿还期限一般在1年以上,为中长期债券,是资本市场上的金融工具:也有个别类型的债权偿还期限在1年或1年以下,为短期债券,是货币市场上的金融工具。本节若无其他说明,所讲的债券通常是指中长期债券。

作为证明债权债务关系的凭证,债券通常由四个要点构成:票面价值、偿还期限率和发行者名字

债券具备以下特质;一是偿还性。债券具备偿还期限,且通常时间较长,这既不同于货币市场金融工具的短期性,也明显不同于股票的非偿还性。二是流动性。债券在到期以前,总是可以在二级市场流通,其流通性强于银行中长期存款,但通常弱于货币市场金融工具。三是安全性。债券一般不会发生违约风险,但其风险程度依据债券的类型不同而有所不同。国债的安全性高于所有金融工具,金融债券的安全性与银行存款相当而企业债券的安全性通常低于银行存款,但高于股票。四是收益性。债券的收益与买卖价格比较稳定,无论是提前买卖还是持有到期,一般都可以获得稳定的收益,债券的收益率一般高于银行存款,其收益的稳定性要高于股票

债券的种类

债券多种多样,最基本的分类是按发行主体的不同,分为政府债券、公司债券和金融债券三大类。政府债券的发行主体是政府,公司债券的发行主体是股份公司或其他工商企业,而金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构

1.政府债券

政府债券也称公债,是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券。政府债券由于以政府的信誉作保证,一般不需要抵押,风险较小。政府债券依据具体发债机构的不同,又分为中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券三类。

中央政府债券也称国家公债或简称国债,是指财政部发行的以国家财政收入为偿还保证的债券。政府机构债券指财政部以外的其他政府机构或以政府为依托的机构所发行的债券。地方政府债券指由地方政府发行的债券

2.公司债券

公司债券是指公司为筹备营运资本而发行的债券。公司债券也称为私债,以与政府发行的公债相对称。公司债券没政府信誉作保证,信用风险高于政府债券,所以特别强调评级和担保

公司债券依据是不是内含转股权可分为一般债券和可转换债券。一般债券即拥有公司债券通常特点的债券,而可转换债券是指债券持有人可以在肯定期限内按约定的条件转换成公司股票的债券。可转换公司债券在转换之前是以债权的形式存在,在转换之后就由债权转换为股权了。可转换债券具备以下特质:一是债权性。可转换债券有明确规定的利率和期限。假如不转换成股票,可转换债券具备与一般债券一样的特质,投资者可以持有债券到期并获得本金和利息。二是股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但转换成股票之后,原债券持有人就由债权人转变为企业的股东并享有相应的权利。三是可转换性。债券持有者有权按约定的条件将可转换债券转换为股票,也有权不将其转换为股票而一直持有到期。

3.金融债券

金融债券是银行和非银行金融机构为筹筹资金而发行的债券。在欧美国家,因为金融机构大多是股份公司性质,金融债券被当做公司债券看待,并无特别之处。不过,商业银行的信誉通常要高于一般公司,因而金融债券的信用评级常见较高,信用风险通常小于一般公司债券。

国内则将金融债券严格不同于公司债券,实行完全不一样的管理方法。现在,国内对金融债券及商业银行次级债券的发行和买卖分别拟定了不一样的管理方法

债券的信用评级

信用评级是指由专门从事信用评级的权威机构依据肯定的指标体系对筹备发行的债券的还本付息靠谱程度做出客观公正的评定。现在,国际上著名的信用评级机构有美国标准普尔公司、美国穆迪公司、英国国际银行业和信贷剖析公司、日本公司债研究所等。国内的信用评级机构主要有中诚信国际信用评级公司、大公国际资信评估公司、上海远东资信评估公司等

债券信用评级的目的一是通过专业机构对债券发行人还本付息的靠谱程度进行客观、公正、权威性地评价,为投资者进行债券投资决策提供依据;二是发行人假如可以获得较高的信用等级,就能减少集资本钱;三是有益于提升发行者的经济地位和社会知决定信用等级的原因主要有发行人的偿债能力、发行人的资信情况和投资者承担的风险程度等。债券的信用级别通常分为AA、AA、A、BB、BB、B、CCC、CC、C、D等10个等级,其中A级为最高级,D级为最低级。等级越高,安全性越高。

债券买卖市场是指交易已发行债券的市场。债券买卖一般与股票类似。

债券的买卖市场

国内的债券买卖市场由银行间债券市场、交易平台债券市场和银行柜台债券市场三个部分组成,它们相互独立,各有侧重。

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