投资理财险老保单凭什么“躺赚”年复利8%,目前还能不能买到?商学院

/ 发布时间 / 2022-08-06
假如有一台时光机,穿越到30年前,你会买什么?房屋,股票,甚至彩票?其实还有一种选择,就是保险,而且是年复利8%的保险。...

假如有一台时光机,穿越到 30 年前,你会买什么?房屋,股票,甚至彩票?

其实还有一种选择,就是保险,而且是年复利 8% 的保险。

年复利 8%,在股海沉浮的朋友听起来并不感觉有哪些,但若是持续 60 年,而且是无风险的呢?

在今天,任何一个学会些金融知识的朋友都会感觉,不可能有如此的商品。

但在 90 年代,初生牛犊不怕虎的中国保险业,就过去给大伙开启了这么一个「养老自由」的年代班车。

有的人抓住了,有的人错过了。而类似的机会,或许现在还在上演。

达利欧过去略带悲观地说,“大家就像蚂蚁一样,在短暂的一生中全神贯注于搬运面包屑,却无暇拓宽视线,发现事物进步的宏观规律与将来可能出现的状况。”

90 年代的中国,类似的故事同样发生在了保险范围。

当时买保险的主如果两类人,一种是抱着好玩的心态,一种是看在朋友的面子上买的,真的有理财意识的是少数人。

更多的人由于投保面临来自己家里人的不解:放着银行 10% 的利息不要,买个 8% 的商品?

然而伴随利率的减少,愈加多人意识到保险商品预定利率 8.8% 的长期保证收益比银行优势更大,于是收获了保险公司疯狂的“销售盛宴”。

国寿原总裁万峰回忆说,顾客在银行或保险公司门前排起了长长的队伍抢购保险,甚至向不认识的业务职员购买保险。

当时的商品后来甚至被个别顾客称为“史上最牛的保险商品”:“我爸在我 8 岁那年给我买的,20 年每年交 1000 多一点,60 年后仅仅返还的收益就有 77 万呢!累计复利达到 8%。”[1]

不过虽然买的人不少,但真的享遭到巨大回报的人并不多,正如 20 多年后的今天一样。

不少人对保险企业的安全性不太知道,选择复利的期间都比较短,投入也比较少。

但也有个其他人通过自己智识抓住了这个时间窗口,譬如给国寿第一批推广员石秀琴留下深刻印象的两个人。

她说,记得有一个仿佛是做会计的,他一个人计算后说收益很好,于是就定了 60 年,还有个老板直接买了 50 份。[1]

不过目前不少投保人谈起来,都会感慨说买得太少了,要找到达到同样收益的商品已经不可能了。

由于银行存款高利率并没坚持多长时间。

短短的 4 年时间,银行一年期利率从 1995 年最高的 10.98% 直接降至 1999 年的 2.25%,而在 2002 年更是一度低到 1.98%。

保险公司都傻了眼,整个行业卖出去的高利率商品基本都是固定的、不可以更改的,而且要持续几十年,甚至终身。[2]

尤其是年金险和增额终身寿险这种商品,将来每年的现金价值从投保开始起,都白纸黑字写在合同里了。

对大家投保人来讲,好处就是所见即所得,锁定将来的终身收益,不需要担忧利率下行和市场波动的风险。

并且它们都是人寿保险合同,安全性是极高的,除去每季度偿付能力的监督,还有再保险公司与保险保障基金的“兜底”。

即便经营有人寿保险业务的保险公司即便破产,依据保险法第 92 条,持有些人寿保险合同也会有其他家接手。

但对于某些公司来讲,因为 90 年代的“高息孽债”,卖出太多高利率商品,给顾客的回报太高,自己背上了沉重的历史包袱,以至于现在商品还会卖得贵些,保底利率低些,譬如平安。

中国保监会过去召集全国各大保险公司一把手开闭门会,中国董事长兼 CEO 马明哲说出的一番话,使得举座皆惊。

“他在保监会大吐苦水,称平安的利差损有 800 亿,一下子把所有人都震住了。”一位与会人士说。[3]

正由于看到“高息孽债”的风险,在 1999 年刚成立不到一年的保监会吸取教训,斩立决,没给“抢购潮”留下丝毫投机的机会,在央行第 7 次降息的同一天下发公告:

“寿险保单的预定利率调整为低于年复利的 2.5%,并不能附加利差返还条约。

“自 1999 年 6 月 10 日接到本公告时起,各公司不能再签发预定利率超越上述规定的寿险保单。”[4]

这意味着,往后的人寿保险商品承诺给顾客的利率均不可以超越 2.5%。

高收益的保险商品没了,中国人身险业务的第一波行情就此终结。

这个“紧箍咒”直到 2013 年才得到解除——监管允许预定利率上调至 3.5%,养老型年金险可以上浮到 4.025%。

历史不会容易重复,但会押着相同的韵脚。

银行一年期存款利率从 2012 年的 3.5% 一路降至今的 1.5%。

十年期国债收益率则从 2013 年最高的 4.6% 一路降至今的 2.7%。

余额宝的收益率也从 2013 年时最高的 6% 一路下滑至今的 2% 左右。

在当下的历史节点,保险的预定利率反而在近 20 年较高的水平,达到 3.5% 或者 4.025%。

不同于国债、银行存款的单利计算,年金险和增额终身寿险的收益还是复利,也就是“利滚利”。

假如说根据增额终身寿险顶格的复利 3.5% 来看,30 年后的收益等于每年单利 6.02%,50 年后等于每年单利 9.17%。

所以说拉长期看,3.5% 的复利收益并不低。[5]

而且中国央行原行长周小川在出席 2019 年革新经济平台时表示:中国可以尽可能防止迅速地进入到负利率年代。

不断下滑的银行存款利率和国债收益率,都在向大家昭示着低息环境下锁定利率的重要程度。

不然大家还将面临一种“再投资风险”,即多年后当银行存款和国债到期后,会发现想找个有 3% 收益又安全稳健的地方就非常困难。[5]

于是像 20 年前一样,愈加多人意识到,当下 3.5% 的预定利率正如当年的 8.8% 的预定利率,这种高利率无风险商品在将来肯定是稀缺的。

《2020 中国高净值人群健康投资白皮书》调查就显示,高净值家庭年均缴纳养老 / 传承类保险商品 12 万元,每年平均保费支出超越 30 万元的家庭更是占比 11.3%。

不过这个时间窗口可能是短暂的。

就像台湾,人身险的预定利率过去是 3.5%,到去年底就只有 1.5% 左右。

2020 年 10 月份的时候,银保监会前副主席黄洪就警告说:

“人身保险行业风险解决困难程度不断加强。经济下行重压下,主要发达国家国债收益率大幅降低,长期看也会引导国内利率下行,行业利差损风险加强。”

保险低利率的年代终将到来,在监管再一次下调保单预定利率之前,大家尽可能提前做好配置筹备,抓住第二个窗口期。[6]

参考文献:

[1] 刘伟.史上最牛保险国寿“潇洒明天”何时重出江湖.《今日早报》.2010
[2] 万峰.寿险增长第四浪来袭,险企怎么样备战.《财经》.2021
[3] 欧阳晓红.平安虚惊. 马明哲在保监会吐苦水称利差损800亿. 《经济察看报》.2009
[4] 陈恳.《迷失的盛宴 中国保险史1978-2014》.2014
[5] 家庭财富研究所.《银行投资理财不可以保本了!想稳稳挣钱还有什么选择?》.2022
[6] 深蓝保.《银行投资理财经理也力荐的增额寿险,好在哪》.2021

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