关于期权,你需要了解的(一)期货

/ 发布时间 / 2022-08-05
期权是金融市场上的要紧买卖工具,暴富和爆仓就在一瞬间,刺激程度不可言语。...

期权是金融市场上的要紧买卖工具,暴富和爆仓就在一瞬间,刺激程度不可言语。

但我对于期权的态度确实相当守旧的,借用老虎证券开创者巫老师的话,再夸大点说:我觉得100%的投资散户不合适期权买卖。

至少我从未见过长期依赖期权暴富的。

因为近期我家领导在学习财务管理,遇见期权方面的问题,问了我不少,我就将关于期权的入门知识整理下告诉大伙,做个科普。

1、啥是期权?

期权 ,是一份约定,你可以理解为赌约。约定无论将来股价是什么样的,都可以以某一固定价格行权。

分为两大类:看涨期权和看跌期权。

看涨期权就是,约定将来某天,可以以某个价格买入少量的标的物。举例来讲,譬如苹果目前5元一斤,期权约定将来实行价格为一个月后5元一斤,买方感觉一个月后价格会超越5元,卖出期权合约方则觉得一个月后会下跌到5元一斤以下。

假如一个月后苹果价格为10元一斤,则买方可以以5元每斤价格买入固定数目的苹果,再转手卖掉手中苹果就能获利差额5元。卖方则会损失5元。当然,合约是收费的,譬如合约成本为1元,则买方实质盈利4元,卖方实质亏损4元。

当苹果价格下跌到2元一斤,买入看涨期权方不会行权——用5元每斤买入一斤,不产生损失。但合约成本是1元,买方共损失1元。相反,卖方赚了期权费1元。

通过上面剖析可以看出,期权不同于股票,期权是一场零和游戏。就是你赚的钱肯定是有另一方亏了,你亏的钱也肯定被对手赚走了。

看跌期权是给予期权的买方在某一特定日期或在此日期之前以特定的实行价格供应某种资产的权利。

道理一样,不多赘述。

因为平时大家所接触到的期权多是现金期权,基本没实物期权,故而下文讲解中都将是现金交割期权,也就是到期根据价格差实行赔付。

2、期权有哪些用途

期权刚开始有哪些用途并非为了单纯的买卖期权获得利益,而是一种为了避免风险、锁定利益的存在。

1、看跌期权怎么样保值避险

譬如假设石油价格为80USD每桶,石油开采方感觉这个价格很适合,不期望将来下跌,想锁住将来的价格。

譬如它可以天天生产石油100w桶,下一个月共计3000w桶石油产量。则可以买入大约相同实行数目的石油看跌期权。

倘若一份期权的数目是1桶,则需要买入3000w份的看跌期权。

期权的实行价格和目前一样就是80USD每桶,买卖成本5USD每桶。

到下个月时候,石油价格涨到90USD一桶的时候,买入看跌期权的石油开采方则不会行权,损失买卖成本5*3000wUSD,但其次他的石油却增长了10USD一桶,相较于80USD一桶,多赚了10*3000wUSD,则合计收益为*3000wUSD。

假设此时上涨不买看跌期权,收益为10*3000w,多了期权买卖成本收益。

那样如果下个月下跌了呢?譬如降低到现在石油20USD每桶,则石油开采方会选择行权,以80USD每桶卖给他们,相对于市场20USD每桶赚了60USD每桶。考虑到买卖成本是5USD一桶,期权部分共赚了*3000wUSD。其次石油相较于80USD一桶,出口石油共损失60*3000wUSD。合计损失5*3000wUSD。

以上需要第三提醒一点,期权目前不会交割实物,都是直接兑付差额结算。

假如不买期权,则石油会纯损失60*3000w。

小结:光买入看涨期权收益曲线如下:

光卖出期货收益随价格波动如下:

两者合并起来,就是一手要卖出,一手又怕将来价格下跌,买入看跌期权,收益曲线如下:

也就是说预计将来石油价格下跌,损失是肯定的金额,只不过交了期权费,相较于没买期权进行保值避险,损失降低了55*3000w。

故而可以用较少的期权费,保证石油下跌的时候不至于损失太多。

换言之,石油出口商能将卖出价格稳定在等于75USD一桶的价格,这个时候期权是很好的套期保值工具。而石油价格上涨时,还可以继续获得收益。

2、看涨期权怎么样保值避险

目前假设中国石油为长期的石油进口方,需要不断采购石油。现在市场价格40USD一桶,感觉这个价格最适合,不期望将来价格上涨,需要锁定价格。则可以买入少量的看涨期权。

假设石油进口量为100w桶天天,一个月3000w桶。期权费同上5USD一桶、买入了3000w看涨期权。

则一个月后石油上涨到80USD一桶,则期权赚了40USD一桶,减去期权费5USD一桶,合计35*3000wUSD。其次进口石油,相较于40USD一桶,多花了40*3000wUSD。合计损失5*3000w。

若不买看涨期权,则会损失40*3000wUSD。

如石油价格下跌到20USD每桶,则不会行使期权,这个时候损失期权费5*3000USD,但购买的石油更实惠了,就等于省下了20*3000wUSD。合计赚了15*3000wUSD。

若不买看涨期权,则会赚取20*3000w。也就是多个期权费。

当石油价格上涨,损失则会是期权费,代价小。等于固定了石油价格。若下跌了,还会收益。

也就是说,花较少的期权费就可以保证将来石油上涨,也不至于花更多钱购进石油。

小结:光买入看涨期权,收益随股价变动图:

光买入期货,收益随股价波动图:

大家将以上一手是要买入,一手又怕将来价格涨,买入看涨期权的收益曲线合并如下:

因为石油进口商预计将来石油价格上涨可能性大,买入期权可以保证在价格上涨的首要条件下,损失是较小的,保持了石油价格稳定,损失的不过是期权费。

换言之,假如将来石油价格上涨,石油进口商能将进口价格稳定在等于45USD一桶的价格,而石油下跌时,只不过损失期权费,继续获得下跌带来的采购本钱减少收益。

本文就介绍到此,下期我将介绍期货、期权组合方案中的主要方法与石油期货爆仓的要紧案例来提醒期权的风险。欢迎微信关注公众号敬请期待。

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